作者：申屠青南 2012年11月22日中國證券報
蒙代爾指出，1971年之後，隨著布雷頓森林體係的瓦解，全球統一的國際貨幣體係已經不復存在，取而代之的是分散復雜的匯率形成機制，不少國家採取彈性匯率機制安排。由于缺乏一個統一的全球性計價單位，結果不僅造成匯率的大幅波動，也給各國經濟帶來負面影響。歐元是繼1913年美聯儲體係建立以後，20世紀國際貨幣體係發展歷程中第二個重大事件。隨著歐元的誕生和不斷發展，目前國際貨幣體係已經被美元和歐元主導，但2008年世界金融危機帶來的貨幣不穩定對國際經濟已經造成巨大影響。
蒙代爾表示，一個新的全球貨幣是國際化經濟的內在要求，形成一個真正意義上的全球貨幣（universal currency）是布雷頓森林體係解體後，國際貨幣體係穩定的內在要求。對這個統一的世界貨幣，蒙代爾稱之為“INTOR”，即由“international”和法文黃金“or”合成，建議由國際貨幣基金組織（IMF）係統創設，所有成員共享。它是所有國家認可的聯盟貨幣。
蒙代尔“DEY”货币计划实质是攫取中国经济成果
作者：占豪《社会观察》2013年第2期
近来，诺贝尔经济学奖得主、“欧元之父”、美国哥伦比亚大学罗伯特·蒙代尔教授在中国的演讲中提出“创建以美元、欧元、人民币联盟的世界货币DEY—INTOR”的设想。这一设想的主要内容是建立一个美元、欧元和人民币的三方汇率稳定机制，即将人民币纳入到欧元和美元的汇率稳定机制中，建立一个货币区域。在这个区域内，由三方货币当局共同组成一个委员会，对各种共同需要协调的货币政策进行管理，建立一种集合货币政策的协调机制，以保持欧元和美元的汇率稳定。蒙代尔进一步建议，将包括日本、俄罗斯和英国的汇率也和“DEY”机制联系起来，形成一个新的全球货币体系雏形。同时他还建议，这样的国际货币体系由国际货币基金组织（IMF）创设并由所有成员共享。
人民币国际化程度不够
当前的世界货币体系中，美元所占份额最大，欧元次之。2012年一季度国际货币基金组织（IMF）公布的数据显示，世界储备货币中美元占62.2%，欧元占24.9%。仅美、欧两家，就占世界储备货币的87.1%，人民币所占份额却微乎其微。与国际储备货币对应的国际贸易结算货币，美元仍一家独大，欧元区内则主要以欧元结算，人民币进行国际化贸易结算才刚刚起步两年。
与人民币在国际货币体系中的地位相比，在国际货币体系当中无论储备货币还是贸易结算货币都处于极度弱势地位，这显然不是正常状态。而且，与欧美经济相比，中国经济主要靠实体经济支撑。在货币信用方面，无论美元还是欧元都存在潜在的问题，这点从最近几年欧元和美元的剧烈波动上可见一斑。相比美元和欧元，人民币的含金量最高，处于供不应求的状态，中国缺少的是一套国际化货币的运行机制。人民币最近两年用于中国对外贸易结算后，增长速度很快。据报道，2012年香港前三季度人民币结算贸易额超2011年全年，已达1.93万亿元。而根据央行的数据，内地跨境人民币结算月额度已有3000亿元左右的规模，超过我国总贸易额的10%。如此迅速的增长，充分说明国际上对美元的不信任以及对人民币的期待。
在人民币国际化进程刚刚步入正轨，人民币国际地位正在快速上升的当口，中国需要的不是进入西方控制的所谓“稳定体系”当中，而应借助国际货币体系洗牌之机，加速人民币国际化，提高人民币在国际货币体系中的份额和地位。因为，现在西方的货币体系已经不稳，如其自身能够稳定，在过去四五年内早应稳定下来，又何必现在提出这样的计划寻求与中国合作？在另外两种货币自身无法获得稳定的情况下，只有人民币加入后才能稳定的体系，本质上绝不会是对中国有利的体系。
“DEY”本质是欧美联合分赃
在当前世界经济体系中，美欧经济均已进入虚拟化时代，欧美通过金融体系将金融产品销售给发展中国家，换取对方通过出口实物商品换取的净储蓄。然后，欧美国家再通过金融市场将销售金融商品所获得的发展中国家的净储蓄进行再分配，以维持自身的经济运行。
欧美经济本身的同质性决定了欧元和美元货币的同质性。它们的同质性，在当今世界形成了天然的竞争关系，其竞争目标当然是发展中国家的净储蓄。这种竞争关系，类似近代欧洲列强在海外争夺殖民地。对欧美来说，中国是世界上最大的发展中国家、最大的净储蓄增长国和来源国，也就是两者的争夺对象。
更重要的是，在中国加入世界贸易组织后，经过近10年的整合，已经事实上较深地整合了东亚贸易圈。某种意义上中国成了东亚对外商品贸易输出方向的引领者，当然也是储蓄输出方向的引领者。
在当前的货币博弈竞争中，欧、美是纯竞争关系，它们在竞争吸收中国为首的东亚实物商品输出和储蓄输出。相比欧盟和美国，中国在货币博弈中进行商品和储蓄输出则有欧美两个选择。而且，对中国来说，中国还有一个更重要的选项——启动自身的内需市场。中国制造的大量商品和因此而积累的储蓄，就可以内部消化，而以中国的人口规模，中国还可以吸引更多东亚国家制造的商品。这就意味着，中国除了欧美那两条路之外还有第三条路可选，而第三条路才是欧美最担心的，这就是为何一旦人民币进入到“DEY计划”，人民币则可能成为欧元和美元的共同敌人的根本逻辑所在。
在当前这种国际经济大背景下，某种意义上说，动荡并非坏事，甚至对中国长远发展是有利的。在笔者看来，至少会有利于中国进一步拓展人民币的国际空间，有利于我国启动内需市场及纠正利益过于倾向西方的世界经济体系。
但是，若按蒙代尔建议，人民币进入“DEY”体系，欧美必然联合起来要求中国负更多“责任”以保持国际货币体系稳定。说白了，就现在世界经济规则格局来说，这样的一个“DEY”体系本质上是一个欧美联合“分赃”的体系，而中国则扮演“进贡者”代表的角色。若维持如此格局，中国终有体力不支那天，到时欧美即可重组“DEY”体系，或重新进入欧美元的争霸或将“DEY”体系直接变成“DE”体系而继续运行。
因此，这样的架构本质上是对中国为首的发展中国家的不公平，中国当然不能长期接受这种不公平，也当然不应该接受所谓“DEY”体系。
“DEY”可能限制中国增长
中国经济正进入结构转型期，主要包括投资、消费、出口在经济增长中的结构调整和产业升级。
中国这样的转型，不仅惠及中国的13亿人，也会惠及包括东亚在内的大量发展中国家及依赖资源出口维系经济运转的国家。站在经济发展规律角度，中国这样的经济结构转型也恰是中国当前发展阶段所应该走的正确道路。某种程度上说，一旦中国确立结构转型大趋势，未来二三十年就仍可保持高速的经济增长，在2020年前后超过美国成世界第一大经济体。
但是，中国的转型相当于动了西方国家的奶酪。因为这意味着，中国不但不再出卖自己的廉价劳动力及牺牲自己的环境去支撑欧美的高品质生活，相反中国还将吸引大量其他国家的出口，从而改变过去实物商品的流向。因此，奥巴马在两年前接受澳大利亚媒体专访时称：“如果13亿中国人也过上和我们一样的生活，那将是地球的灾难。”
在这种情况下，一旦中国被纳入到所谓的“DEY”体系，那么欧美就会首先跳出来反对中国人民争取更高品质生活的努力，并为此制造种种障碍。试想，在欧美互相争斗的时候，它们都不忘联手针对中国，若有一个可以以二对一的平台，欧美又岂能不联手针对中国？有了这个平台，它们必然联手针对中国进行包括政治、经济甚至军事的施压，以达到让中国放弃追求更高品质生活、老老实实当西方消费品生产基地和储蓄来源国的目的。从这个方面说，“DEY”体系当然会限制中国经济发展，特别是会阻碍中国经济结构转型，因为这符合西方的利益。
“DEY”计划的真正目的，是将已壮大了的中国经济重新纳入到西方经济体系当中，并试图将中国经济发展成果消而化之。
近几百年的世界经济体系一直按照西方制定的规则运转，无论是过去的殖民地发展模式，还是第二次世界大战后的现代金融体系的运作模式，本质上都是西方对发展中国家的不平等交易和剥削。欧美经济陷入危机说明，现有的经济金融体系已无法适应当前世界的发展。与西方形成鲜明对比的则是中国经济却依然保持强劲增长势头，这表明人类社会除了走西方路线外，还有另外一个选择。这种自然存在的选择本身，就是中国最大的竞争力，也是中国改变这种不公平交易和剥削的力量来源。
然而，蒙代尔的“DEY计划”，犹如宋太祖赵匡胤的“杯酒释兵权”，试图将中国重新纳入到西方的规则中去。如果中国真的依从这种规则，中国也只能一直作为发展中国的代表而存在。这显然不符合中国的整体利益，也不是中国所追求的。
对西方来说，其他国家的发展只要在西方经济游戏规则内，那么整个人类创造的经济利益必然大量向欧美流动，现有欧美之间的博弈和争夺，本质上是内部利益分赃问题。如果中国改变这一格局，欧美原来的分赃模式将不再存在，世界经济游戏规则将重新洗牌。在美国不断衰落、欧洲正走向整合的今天，欧盟真正希望改变的是欧美之间的权力平衡，是一种新的欧美分赃模式，而不是改掉西方主导现有世界游戏规则的现状。这也是为什么“DEY计划”是欧盟利益代言人蒙代尔提出来的，而不是美国利益代言的经济学家提出的根本原因所在。
作者為资深财经、时事评论员
作者為资深财经、时事评论员
森雅尔：人民币国际化，难抵美元长尾（The Dollar's Long Tail）
作者：森雅尔（Sanjeev Sanyal） 2011年11月28日Project Syndicate
没完没了的危机和美国赤字正在日渐威胁美元世界锚货币的地位。最近，人民币国际化的动作已经引起了人们关于全球货币体系大变迁的猜测。许多知名经济学家——包括由诺贝尔奖获得者斯蒂格利茨领衔的联合国专家委员会成员们——建议用“全球储备体系”代替美元独大的现状。但全球锚货币（anchor currencies ）的漫长历史表明，美元的主导地位还将持续很久。
在古代，印度对罗马帝国存在巨额贸易盈余。蒲林尼在1世纪时写道：“印度每年从罗马拿走5000万塞斯特斯，没有哪一年不是这样。”印度-罗马的贸易失衡让罗马的金币和银币持续流失，造成了金银的短缺。用现在的话讲，罗马面临着货币压缩。
罗马的应对措施是降低金银含量（即货币化的古代版），这导致罗马帝国出现了持续通胀。但印度频繁发现罗马硬币表明，罗马硬币在其金银含量早已大大下降之后很久仍被接受为国际货币。
16世纪，西班牙因征服南美而崛起为超级大国。1501—1600年间，1700万千克纯银和181000千克纯金从美洲流入西班牙，并被西班牙用于对荷兰和其他国家的战争。此次流动性剧增在全欧洲造成了经济繁荣和通货膨胀。
尽管财源滚滚，但西班牙仍然债务日重，并最终违约了三次——分别在1607、1627和1649年——国势也日薄西山。但西班牙银币（被称为“八片”或西班牙元）仍作为主要货币通行于世界贸易，直到美国独立战争。事实上，在1857年以前，西班牙硬币一直是美国的法定货币，此时距离西班牙失去超级大国地位已经过去了很久。
19世纪中叶，世界在金银双本位体系的基础上运转。但是，在英国的带领下，大部分主要国家在19世纪70年代进入了金本位时代。
英格兰银行时刻准备着将1英镑兑换为1盎司黄金。这一体系被一战打破，但英国在1925年又回到了钉住黄金的制度。不过，随着大萧条的爆发，英格兰银行被迫在向银行提供流动性和维系黄金钉住制度之间做出选择。1931年，英格兰银行选择了向银行提供流动性。
但英镑仍然是世界主要货币，在二战结束后很长一段时间仍是如此。即使在1950年——此时美国超越英国成为世界第一大工业国已逾半个世纪——仍有55%的外汇储备是英镑，大量国家仍选择将本国货币盯住英镑。
从历史中我们应该学到三点教训。首先，基于贵金属的国际货币体系不能解决全球经济体系的基础性失衡问题。其次，贵金属不能解决通货膨胀问题。最后，锚货币及世界贸易生态系统基础通常会在锚货币发行过失去地缘政治地位很久后依然存在。
二战后建立了新的经济秩序，美国成为新的锚国家。布雷顿森林体系将美元与黄金挂钩（35美元兑1盎司黄金），其他货币则与美元挂钩（偶尔也允许调整）。
这一体系的确显示，它只有在美国愿意通过增加赤字提供美元的情况下才有利于全球经济扩张，而最终，赤字侵蚀了美国维持35美元/盎司的黄金价格的能力。1961年，美国建立了伦敦黄金储备市场（London Gold Pool），强迫其他国家偿还美国其黄金损失的一半。但这一安排很快就引起了不满，法国于1967年退出伦敦黄金储备市场。布雷顿森林体系也在4年后崩溃。
果真如此吗？尽管在20世纪70年代遇到了问题，但美元仍然是世界主导货币，亚洲国家纷纷将本币汇率盯住美元。与布雷顿森林体系一样，外围经济体（比如中国）可以在锚经济体（美国）享受廉价融资的同时快速增长。中国的相对崛起不但未影响，甚至强化了美元的地位。事实上，与处于快速增长阶段的日本相似，如今中国正在抵制人民币的国际化。
那么，我们正在进入后美元时代吗？尽管大衰退造成了诸多阵痛，但没有迹象表明世界正在抛弃美元。投资者仍然愿意以低得不能再低的利率向美国提供资金，名义贸易加权美元指数也没有出现崩溃。
就算中国在十年内取代美国成为世界第一大经济体，锚货币也比经济和地缘政治的主导地位更加持久。因此，即使美国被超越，美元仍有很大可能将继续长期充当全球主要货币。
桑吉夫•森雅尔是德意志银行全球策略师
Sanjeev Sanyal is Deutsche Bank's Global Strategist. Named "Young Global Leader 2010" by the World Economic Forum, he is the author of The Indian Renaissance: India's Rise After a Thousand Years of Decline (Penguin 2008) and Land of the Seven Rivers: A Brief History of India's Geography (Penguin 2012).
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